Étude de cas

Due diligence opérationnelle et environnementale dans les opérations industrielles

Objectifs : évaluer la viabilité opérationnelle, identifier les opportunités d’amélioration et atténuer les risques environnementaux afin de soutenir une décision stratégique dans le processus des F&A

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Contexte et objectif du projet

Dans le cadre d’un processus des F&A (fusions et acquisitions), la nécessité de mener une due diligence opérationnelle et environnementale est apparue afin d’évaluer la viabilité opérationnelle, le potentiel d’amélioration et les risques environnementaux pour un éventuel projet d’investissement. L’objectif était de fournir des analyses stratégiques permettant une prise de décision éclairée sur l’investissement, tout en garantissant la continuité opérationnelle et la durabilité environnementale.

Défis et besoins identifiés

Le défi consistait à fournir une vision intégrée qui permettrait au potentiel acheteur de comprendre les synergies opérationnelles et d’évaluer les risques environnementaux de l’entreprise cible. Pour ce faire, il était nécessaire d’analyser deux dimensions fondamentales :

1. Domaine opérationnel et financier :

• Évaluer les coûts opérationnels (fixes et variables) ainsi que l’efficacité des unités industrielles ;
• Valider l’OPEX et le CAPEX de maintenance, y compris le CAPEX de renouvellement, en estimant la durée de vie des principaux équipements ;
• Analyser la capacité de production installée afin d’identifier les éventuelles restrictions et opportunités d’expansion ;
• Évaluer le risque opérationnel des unités industrielles, en tenant compte de l’impact d’éventuelles expansions.

2. Durabilité environnementale :

• Analyser les risques environnementaux liés à la consommation d’énergie, d’eau et de matières premières, ainsi qu’aux émissions de carbone ;
• Élaborer une matrice de matérialité, en tenant compte des risques et des opportunités, afin de hiérarchiser les sujets les plus pertinents ;
• Développer un plan de création de valeur environnementale, axé sur la réduction de l’impact écologique, la mitigation des risques environnementaux et l’élaboration d’une stratégie de durabilité socio-économique et environnementale.

L’objectif était d’obtenir une vision globale des opérations et des risques environnementaux, en fournissant des informations permettant une prise de décision éclairée, garantissant à la fois la pérennité et la rentabilité de l’investissement.

Stratégie et analyses réalisées

L’approche adoptée lors de la due diligence opérationnelle pour évaluer les opérations de l’entreprise cible a inclus les analyses suivantes :

• Caractérisation générale : layouts et flux de matériaux, évolution du chiffre d’affaires, EBITDA et coûts opérationnels ;
• Analyse des coûts des matières premières : répartition des coûts par famille de matières premières, modèle de mise à jour des prix, principaux volumes de consommation et fournisseurs, pourcentage de rebuts et conclusions stratégiques ;
• Analyse des coûts des ressources humaines : répartition des heures travaillées par département, coûts moyens des ressources humaines par fonction, prévision des besoins et coûts en ETPs par fonction, ainsi que les constats associés ;
• CAPEX et capacité de production : plan d’investissement, calcul de la capacité maximale de production pour le CAPEX prévu, taux d’occupation des machines à goulot d’étranglement, hypothèses concernant la capacité potentielle maximale et les besoins supplémentaires en CAPEX pour l’expansion ;
• Maintenance et remplacement du CAPEX : durée de vie des actifs, coûts de maintenance et pourcentage des coûts de maintenance par rapport au chiffre d’affaires ;
• Productivité : définition de scénarios d’amélioration de la productivité et évaluation de leur impact.

L’approche adoptée pour la due diligence environnementale a suivi une méthodologie structurée, incluant les analyses suivantes :

• Mesure des émissions de GES : évaluation des émissions aux niveaux des périmètres 1, 2 et 3 ;
• Analyse de matérialité : identification des enjeux environnementaux les plus pertinents pour le secteur, la concurrence et les parties prenantes de l’entreprise ;
• Évaluation de la conformité réglementaire : vérification du respect de la législation environnementale, des normes et des certifications ;
• Matrice de maturité en développement durable : évaluation de la stratégie environnementale de l’entreprise selon sept piliers : conformité légale, normes, stratégie de développement durable, éco-efficacité, économie circulaire, implication des employés et innovation ;
• Analyse SWOT pour le développement durable : identification des forces, faiblesses, opportunités et menaces dans le contexte environnemental de l’entreprise.

La réalisation de la due diligence opérationnelle et environnementale a fourni une vision complète et intégrée des opérations et de la durabilité de la cible d’acquisition, permettant à l’acheteur potentiel de prendre une décision éclairée et stratégique dans le cadre du processus de fusion et acquisition.

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